15.10.2021 11:03
Аналитика.
Просмотров всего: 14965; сегодня: 1.

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

В сентябре кривые денежного рынка и рынка ОФЗ продемонстрировали рост доходности по всей длине. Это стало следствием пересмотра участниками рынка ожиданий по ключевой ставке Банка России в сторону повышения и роста длинных доходностей государственных ценных бумаг большинства развитых стран.

На протяжении последних трех месяцев наблюдается умеренное укрепление рубля. В сентябре рубль был одной из немногих валют, укрепившихся к доллару США, и на максимуме он достигал уровня конца июня 2021 года.

В августе — сентябре банки продолжали реагировать на ужесточение денежно-кредитной политики Банка России, постепенно повышая ставки по депозитам и кредитам.

Ликвидность банковского сектора и финансовые рынки: факты, оценки, комментарии (сентябрь 2021 г.).

Средний спред ставки Ruonia к ключевой ставке Банка России расширился до -14 б.п. (в августовском ПУ: -9 б.п., с начала года: -14 б.п.).

В сентябре бюджетные операции привели к притоку ликвидности в банки. В результате за месяц структурный профицит ликвидности увеличился.

Прогноз профицита ликвидности на конец 2021 г. сохранен на уровне 0,8 – 1,4 трлн рублей.

Ситуация с валютной ликвидностью остается спокойной. Спред между ставками в сегментах «валютный своп» и Ruonia (базис) по‑прежнему формировался преимущественно в отрицательной области. Средний базис в сентябрьском ПУ составил -9 б.п. (в августовском ПУ: -18 б.п., с начала года: -7 б.п.).

В сентябре кривые денежного рынка и рынка ОФЗ продемонстрировали рост доходности по всей длине вследствие пересмотра участниками рынка ожиданий по ключевой ставке Банка России в сторону повышения и роста длинных доходностей государственных ценных бумаг большинства развитых стран.

В августе – сентябре банки продолжали реагировать на ужесточение денежно-кредитной политики Банка России, постепенно повышая ставки по депозитам. В результате приток средств населения в банки был сформирован за счет срочных депозитов, прежде всего на те сроки, по которым наблюдался наибольший рост ставок.

Повышение кредитных ставок привело к замедлению роста корпоративного кредитования в августе, которое, тем не менее, продолжает расширяться темпом, близким к максимуму за последние шесть лет. Активность участников розничного кредитного рынка была высокой в сегментах ипотечного и потребительского кредитования.

Расширение денежного предложения в августе сопровождалось изменением его структуры.

Несколько замедлившийся – до 8,2% в годовом выражении – рост денежной массы в национальном определении сопровождался ускорением роста широкой денежной массы до 9,5% вследствие благоприятной экспортной конъюнктуры.

Прирост требований к экономике в августе в годовом выражении составил 13,7%, оставаясь основным источником денежного предложения.

Денежный рынок и ставки овернайт (Ruonia).

За сентябрьский период усреднения (ПУ) обязательных резервов (ОР) спред ставки Ruonia – операционного ориентира Банка России – к ключевой ставке Банка России расширился до -14 б.п. (в августовском ПУ: -9 б.п., с начала года: -14 б.п.; за 2020 г.: -15 б.п.) (рис. В-1-2). Волатильность спреда увеличилась до 15 б.п. (в августовском ПУ: 13 б.п., с начала года: 21 б.п.; за 2020 г.: 18 б.п.).

Структурный профицит ликвидности в среднем за сентябрьский ПУ составил 1,1 трлн руб. (за августовский ПУ: 1,2 трлн руб.). На начало октября профицит ликвидности увеличился относительно начала сентября на 0,4 трлн руб. и составил 1,3 трлн руб. (табл. 2).

В сентябрьском ПУ ставка Ruonia сформировалась на уровне своего среднегодового значения.

Ожидания повышения ключевой ставки на заседании Совета директоров Банка России 10 сентября оказали значительно меньшее влияние на рыночные ставки, чем в июле 2021 года. Это связано с тем, что решение по ставке было принято в начале ПУ, поэтому банки выполняли усреднение ОР более равномерно. Кроме того, участники рынка прогнозировали меньший, чем в июле, шаг повышения ключевой ставки. Поэтому небольшой положительный спред Ruonia к ключевой ставке сформировался лишь 9 и 10 сентября, после чего он снова вернулся в отрицательную область. В отдельные дни ПУ повышательное давление на ставки оказывал временный рост спроса на ликвидность со стороны некоторых крупных банков. В конце ПУ многие банки уже в значительной мере выполнили усреднение ОР. Это оказало понижательное давление на рыночные ставки, и Банк России провел два депозитных аукциона «тонкой настройки », чтобы поддержать ставку Ruonia вблизи ключевой.

В сентябре бюджетные операции привели к притоку ликвидности в банки в размере 0,3 трлн рублей. Расходы бюджета выросли как к базе 2020 г., так и 2019 года. При этом по сравнению с прошлым месяцем они немного снизились, в том числе из‑за того, что часть средств для проведения единовременных выплат поступила в банки еще в конце августа. Доходы бюджета также возросли относительно аналогичных периодов прошлых лет. С учетом покупок валюты по бюджетному правилу сальдо расходов и доходов бюджета для ликвидности банковского сектора было положительным. Кроме того, Федеральное казначейство (ФК) по итогам месяца разместило дополнительные средства в банках. В начале сентября ФК снизило остатки средств на счетах до востребования в банках. Чтобы компенсировать этот отток, банки увеличили спрос на однодневные операции репо с ФК. В конце месяца ФК вернуло изъятые средства на счета до востребования, однако банки не снизили задолженность по коротким операциям репо. Приток по этим операциям ФК был выше оттока от размещения ОФЗ Минфином России на 0,1 трлн рублей.

Объем наличных денег в обращении в сентябре увеличился на 0,1 трлн руб., что в целом соответствует сезонной динамике. При этом после перечисления единовременных бюджетных выплат спрос населения на наличные деньги временно увеличился. Однако поскольку существенная часть этих средств была сразу потрачена на покупку различных товаров и услуг, вскоре они вернулись в банки в виде инкассированной выручки предприятий розничной торговли.

В условиях снижения структурного профицита ликвидности Банк России принял решение приостановить размещение 49‑го выпуска и не размещать 50-й выпуск КОБР для сохранения гибкости в управлении ликвидностью с помощью недельных депозитных аукционов.

Прогноз структурного профицита ликвидности на конец 2021 г. сохранен на уровне 0,8 – 1,4 трлн рублей.

Кривые доходности денежного рынка и ожидания по ключевой ставке.

Кривая OIS (Roisfix). Повышение ключевой ставки в сентябре, ужесточение риторики Банка России в совокупности с вышедшей в конце месяца негативной статистикой о темпах роста недельной инфляции привели к пересмотру прогнозов участниками рынка относитель­но уровня ключевой ставки и скорости ее изменения. В результате по итогам месяца кри­вая ROISFIX выросла на 18 – 35 б.п. (рис. 5). Спред MosPrime 3M – OIS 3M в среднем за сен­тябрь составил 55 б.п. (в августе: 58 б.п., за первое полугодие 2021 г.: 53 б.п.), при этом в течение месяца колебался в диапазоне 41 – 63 базисных пункта. Волатильность спреда свя­зана прежде всего с инерционностью динамики индикатора MosPrime на фоне наблюдавшей­ся волатильности OIS 3M внутри месяца.

Кривая IRS. Кривая IRS также продемонстрировала рост по всей длине: доходности от 1 года до 10 лет выросли на 34 – 39 б.п., отражая в том числе пересмотр ожиданий по ди­намике и уровню ключевой ставки. На длинный конец кривой также оказали влияние пере­смотр инфляционных рисков в мировой экономике на фоне возможного энергетического кри­зиса в Европе и Китае, а также рост длинных доходностей государственных ценных бумаг большинства развитых стран, вызванный ожиданиями более ранней нормализации денежно-кредитной политики.

Участники рынка и аналитики пересмотрели прогноз по ключевой ставке вверх: ожидания, извлеченные из инструментов финансового рынка, предполагают к середине 2022 г. ключе­вую ставку в диапазоне 7,00 – 7,50%, что несколько выше оценок аналитиков, опрашиваемых Bloomberg и Refinitiv (табл. 1).

Рынок государственного долга.

Кривая доходности ОФЗ. Кривая доходности ОФЗ, которая оставалась относительно стабильной в июле – августе, в сентябре поднялась выше по всем срокам (рис. 9): ОФЗ 1Y – 7,15% (+56 б.п.); ОФЗ 2Y – 7,19% (+44 б.п.); ОФЗ 5Y – 7,26% (+38 б.п.); ОФЗ 10Y – 7,42 б.п. (+32 б.п.). Рост короткого участка кривой объяснялся преимущественно ожиданиями дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Банком России на фоне продолжающегося ускорения инфляции. Длинный участок кривой вырос вследствие ужесточения риторики центральных банков развитых стран и пересмотра рыночных ожиданий относительно сроков сворачивания программ количественного смягчения. На формирование ожиданий раннего повышения ставок основными мировыми центральными банками также оказывали влияние произошедший в сентябре рост цен на главные энергетические товары и опасения относительно возможного мирового энергетического кризиса и вызванного им ускоренного роста цен.

Наклон кривой ОФЗ (10Y – 2Y) после некоторого увеличения в августе (с 23 до 35 б.п.) в сентябре вновь вернулся на уровень 23 б.п., что является минимумом с 2017 года.

Длинные доходности в США. В сентябре доходности американских облигаций возобновили рост: 2Y – 0,28 (+7 б.п.); 10Y – 1,49 (+18 б.п.). Доходность 2‑летних бумаг достигла максимума с марта 2020 г., 10‑летних – с июня 2021 года. Рост был связан с заявлениями представителей ФРС США о возможности более раннего сворачивания стимулов поддержки экономики, а также с неопределенностью относительно сроков поднятия лимита на объем государственного долга.

Спред 2‑летних ОФЗ к UST вырос на 38 б.п., до 6,91 б.п., 10‑летних – на 14 б.п., до 5,93 б.п. (рис. 9). Рост спреда продолжается с начала года и объясняется преимущественно ужесточением денежно-кредитной политики в России и ростом санкционных рисков.

Иностранные инвесторы по итогам месяца нарастили свои вложения в ОФЗ на 60 млрд руб. (рис. 11). Приток наблюдался в первой половине месяца, а в 20‑х числах сентября нерезиденты стали сокращать свои вложения (на 34 млрд руб.). Это было связано преимущественно с распродажами облигаций в СФР из‑за роста доходностей государственных ценных бумаг в развитых странах.

Объем размещения ОФЗ в сентябре снизился по сравнению с августом (419 млрд руб.) и составил 182 млрд рублей. Отчасти это объяснялось тем, что уже к середине сентября Минфин России выполнил квартальный план заимствований (700 млрд руб.). Кроме того, негативное влияние на активность Минфина России на первичном рынке оказал рост доходностей ОФЗ, в результате чего последний аукцион сентября был отменен. Существенных изменений в структуре покупателей не наблюдалось – 51% размещенного объема выкупили СЗКО (остальные банки – 11%), 20% приходилось на долю нерезидентов.

Другие финансовые рынки.

Ситуация с валютной ликвидностью. В сентябре ситуация с валютной ликвидностью оставалась спокойной. Объем высоколиквидных активов в иностранной валюте по сравнению с августом вырос на 5,7 млрд долл. США (рис. В-1-1). Спред между ставками в сегментах «валютный своп» и Ruonia (базис) большую часть ПУ находился в диапазоне от -30 до 0 б.п., за исключением конца сентября, когда базис в течение четырех дней находился в диапазоне 0 – 17 б.п. (рис. В-1-2). Средний базис в сентябрьском ПУ составил -9 б.п. (в августовском ПУ: -18 б.п., с начала года: -7 б.п.).

Валютный рынок. Рубль по итогам сентября укрепился на 0,9%, до 72,59 руб. / долл. США. На максимуме он достигал 72,28 руб. / долл. США – уровень конца июня 2021 года. Таким образом, на протяжении последних трех месяцев наблюдается умеренное укрепления рубля из диапазона 74 – 75 в 72 – 73 руб. / долл. США. Поддержку рублю оказывали рост цен на нефть и газ, а также ужесточение денежно-кредитной политики. Другие EM-валюты в сентябре ослабились на 1,9% (рис. В-1-3). В лидерах снижения были Турция (-6,1%) и Бразилия (-4,6%), которые, по мнению инвесторов, принимают недостаточные меры по борьбе с инфляцией.

По данным о покупках валюты на биржевом и внебиржевом рынках, иностранные инвесторы вновь стали нетто-продавцами валюты, что отчасти могло быть связано с ожиданиями роста экспортной выручки на фоне ситуации на рынке газа и, как следствие, укрепления рубля (рис. В-1-4).

Рынок акций. В сентябре акции большинства стран продемонстрировали снижение, что объяснялось ожиданиями сворачивания стимулов со стороны ФРС США, ситуацией с лимитом государственного долга США и опасениями замедления экономики и возможного энергетического кризиса. Индекс S&P 500 снизился на 4,8%, MSCI Europe – на 4,9%, а индекс MSCI EM – на 4,2% (рис. В-1-6). В то же время российский рынок вырос благодаря нефтегазовому сектору. Индекс МосБиржи прибавил 4,7%, индекс РТС – 5,6%.

Кредитно-депозитный рынок.

Депозитные ставки. Продолжавшийся с периода повышения ключевой ставки рост ставок по депозитам в августе и сентябре ускорился. Этому способствовал рост доходности государственных ценных бумаг, реализовавшийся как из‑за ужесточения денежно-кредитной политики, так и вследствие ожидания дальнейшего возможного повышения ключевой ставки в III квартале в соответствии с заявлениями Банка России.

Среднерыночная рублевая ставка по краткосрочным депозитам населения в августе увеличилась на 23 б.п. и составила 3,9% годовых, по долгосрочным – на 66 б.п., достигнув 5,8% (рис. 13). О продолжении роста депозитных ставок в сентябре свидетельствовал опережающий индикатор – индекс доходности депозитов FRG100, который составил на конец анализируемого периода 5,7% против 5,5% в конце августа (рис. 12).

Рост депозитных ставок в III квартале поддерживался не только фактическими изменениями рыночной конъюнктуры, но и ожиданиями их изменения в будущем. Характерно, что крупные банки активнее повышали депозитные ставки в августе на фоне ожидания роста ключевой ставки, чем в сентябре, когда эти ожидания были реализованы.

Среднерыночные ставки по валютным депозитам в августе сохранялись вблизи исторических минимумов, поэтому рост рублевых депозитных ставок будет способствовать росту привлекательности сбережений в национальной валюте относительно вложений в иностранную валюту.

Депозитные операции. В августе рост депозитных ставок способствовал притоку средств населения в банки. В результате годовой прирост остатков на счетах и депозитах населения в августе составил 3,5% против 3,1% в июле (рис. 14).

В условиях роста депозитных ставок возросла привлекательность срочных депозитов. Наибольший вклад (свыше 160 млрд руб.) в общий приток средств населения в банки внес сегмент депозитов сроком от 1 года до 3 лет, характеризовавшийся более интенсивным ростом ставок. Текущие рублевые счета, преобладавшие в предыдущие месяцы в приросте средств населения в банках, по итогам августа сократились на 116 млрд рублей. Значимым источником наращивания средств населения в банках в августе являлись государственные социальные выплаты для семей с детьми. Вложения в недвижимость оставались альтернативой банковским депозитам. Прирост по счетам эскроу в августе составил 150 млрд руб., несколько снизившись в сравнении с предыдущими месяцами, в том числе на фоне умеренного снижения активности на ипотечном рынке (см. пункт «Розничное кредитование»).

Восстановление интереса розничных инвесторов к кратко- и среднесрочным депозитам может объясняться ростом привлекательности депозитных ставок в условиях ужесточения денежно-кредитной политики. Устойчивость этой тенденции будет зависеть от динамики доходности рублевых сбережений, в том числе реальной. Кроме того, будут оказывать влияние условия и маркетинговая активность в сегменте накопительных счетов, где в сентябре продолжили появляться новые предложения от отдельных крупных кредитных организаций.

Валютные депозиты в августе несколько выросли после июльского сокращения, главным образом из‑за притока средств на текущие счета и краткосрочные депозиты. В результате годовой рост валютных сбережений розничных клиентов в августе вырос до 3,9% (в июле: 3,3%). В сочетании с номинальным ослаблением рубля это способствовало повышению валютизации розничных депозитов с 20,8% в июле до 20,9% в августе.

Кредитные ставки. В III квартале два последовательных повышения ключевой ставки и рост доходностей ОФЗ постепенно транслировались в рублевые ставки по кредитам конечным заемщикам.

Росту кредитных ставок также способствовало удорожание банковских пассивов, тогда как льготные программы по‑прежнему сдерживали увеличение стоимости заимствований.

В корпоративном сегменте в августе среднерыночные ставки по краткосрочным кредитам повысились на 77 б.п., до 8,0% годовых, по долгосрочным – на 68 б.п. до 8,4%, что было обусловлено динамикой ставок по операциям как с крупными заемщиками, так и с субъектами малого и среднего предпринимательства (МСП) (рис. 13).

В розничном сегменте рынка в августе продолжился рост кредитных ставок, причем опережающими темпами росли ставки по сопряженным с более высоким риском краткосрочным кредитам, в том числе в связи с ожиданиями повышения ключевой ставки на заседании Совета директоров Банка России в сентябре и дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики до конца года. Так, средняя ставка по кредитам на срок до 1 года составила 14,2% годовых, приблизившись к уровню II квартала 2020 года.

В рост среднерыночной ставки по кредитам на срок свыше 1 года значительный вклад внесло увеличение ставки по рублевым ипотечным жилищным кредитам с 7,67% в июле до 7,78% в августе (максимум с мая 2020 г.). Если в июле сразу после изменения параметров льготной ипотеки на новостройки рост средней ипотечной ставки в основном определялся снижением активности и ростом ставок в сегменте кредитов под залог ДДУ, то в августе сопоставимо повышались ставки как на первичном, так и на вторичном рынке. По данным оперативного мониторинга, в сентябре не отмечалось активного пересмотра банками ценовых условий ипотечного кредитования в сторону их ужесточения вслед за ростом ключевой ставки: на первичном и вторичном рынке ставки существенно не изменились, а по льготным программам даже незначительно снизились (рис. 12). Активная ценовая политика банков в сегменте льготной (под 7% годовых) и семейной ипотеки отражает по‑прежнему высокую конкуренцию банков за надежных заемщиков, а сохранение базовых ставок по рыночным ипотечным кредитам – стабильность ожиданий по уровню инфляции и рыночных ставок на среднесрочном горизонте.

В краткосрочной перспективе корпоративные и розничные кредитные ставки продолжат рост вслед за возросшими доходностями облигаций. Динамика ставок в сегменте долгосрочных кредитов населению в том числе будет определяться соотношением ипотечных и потребительских кредитов в оборотах рынка, а также масштабами распространения семейной ипотеки.

Корпоративное кредитование. Плавный рост кредитных ставок, продолжающийся с апреля 2021 г., привел к некоторому снижению темпов наращивания корпоративной задолженности в августе. Однако прирост портфеля кредитов нефинансовым организациям в годовом выражении все еще оставался вблизи шестилетних максимумов, составив на конец месяца 9,6% против 9,8% в июле (рис. 15). Сохранению высокой активности участников корпоративного кредитного рынка способствовали невысокие реальные кредитные ставки, ожидания дальнейшего ужесточения ценовых условий привлечения заемных средств, а также меры поддержки кредитования отдельных категорий заемщиков. Доля просроченных обязательств нефинансовых компаний в портфеле остается на уровне 6,5%.

В динамику портфеля кредитов нефинансовым организациям по‑прежнему определяющий вклад вносили долгосрочные рублевые заимствования – годовой темп их роста в три раза превышал соответствующий показатель для краткосрочных рублевых кредитов. В срочной структуре валютного кредитования, напротив, опережающий рост демонстрировали краткосрочные заимствования, а годовой темп роста портфеля кредитов в валюте продолжал сокращаться, что может отражать стремление компаний ограничить валютные риски.

Корпоративную кредитную активность по‑прежнему дополняет рост рынка облигаций нефинансовых эмитентов: к концу августа портфель таких ценных бумаг составил 10,2 трлн руб., увеличившись за 12 предыдущих месяцев на 17,6% (месяцем ранее рост в годовом выражении составил  6,2%).

В краткосрочной перспективе рост спроса компаний на кредиты продолжится и окажет поддержку корпоративному кредитованию (рис. 17). При этом сдерживать кредитную активность в данном сегменте будет дальнейшее повышение кредитных ставок.

Розничное кредитование. В августе спрос розничных клиентов на кредиты оставался высоким.

Поддержку обеспечили сезонный фактор, а также ожидания дальнейшего повышения кредитных ставок. В результате рост портфеля кредитов населению ускорился, в том числе и за счет увеличения средней суммы кредитов из‑за возросшей инфляции.

По итогам августа годовой прирост розничного кредитования8 составил 21,8% против 21,7% месяцем ранее (рис. 15). Более половины годового прироста портфеля кредитов населению по‑прежнему обеспечивала ипотека (рис. 16). В августе было предоставлено 151 тыс. новых кредитов на сумму 439 млрд рублей. Несмотря на пересмотр условий предоставления льготных кредитов на новостройки месяцем ранее и снижение выдач кредитов в рамках данной программы, сохранение высокой активности на ипотечном рынке (объем новых выдач в августе находится вблизи среднего за весь период действия льготной ипотеки под 6% годовых) свидетельствует о перераспределении спроса населения на вторичный рынок и семейную ипотеку. В годовом выражении темп прироста ипотечного портфеля10 продолжил замедляться и по итогам августа составил 27,8%. Поддержку динамике ипотечного кредитования оказывает развитие рынка облигаций с ипотечным покрытием: на конец сентября объем ипотечных облигаций в обращении11 составил 588 млрд руб., увеличившись за предыдущие 12 месяцев на 23,6%.В сегменте необеспеченного потребительского кредитования темп роста портфеля за месяц заметно ускорился – с 1,7% в июле до 2,2% в августе из‑за традиционно высоких для данного периода расходов на подготовку к учебному году и отпуск.

Качество портфеля кредитов населению остается стабильным: в августе доля просроченных обязательств сохранилась вблизи уровня предыдущего месяца и составила 4,3% (рис. 15).

В ближайшее время льготные ипотечные программы в сочетании с благоприятными ценовыми условиями по ипотеке, сложившимися в результате высокой конкуренции банков за надежных заемщиков, будут оказывать поддержку росту портфеля в данном сегменте. Потребительское же кредитование по мере удорожания в реальном выражении будет становиться менее привлекательным для населения. Дополнительное сдерживающее влияние на портфель необеспеченных потребительских кредитов может оказать повышение надбавок к коэффициентам риска, вступающее в силу с октября текущего года.

Денежная масса. Денежное предложение продолжило формироваться в августе главным образом за счет увеличения требований банковской системы к экономике. Так, в августе годовой прирост требований банковской системы к населению сохранился на уровне 20,7%, а годовой рост требований к организациям немного увеличился, составив 11,0%. Общий годовой прирост требований к экономике в августе составил 13,7% (в июле: 13,5%). В то же время более сбалансированная структура бюджетных операций сдерживала рост денежного предложения. Кроме того, продолжился приток средств на счета эскроу, не включаемые в денежную массу, хотя и в меньшем объеме, чем в предыдущие месяцы.

Умеренное ускорение роста денежной массы сопровождалось изменением его структуры. На фоне благоприятной экспортной конъюнктуры наблюдалось заметное увеличение объема валютных депозитов нефинансовых организаций. В результате при ускорении годового роста широкой денежной массы (M2X) до 9,5% рост денежной массы в национальном выражении (М2) замедлился до 8,2% (рис. 18).

В августе объем наличных средств вне банковской системы почти не изменился. В результате вклад наличных денег в годовой прирост денежной массы вновь уменьшился: годовой прирост агрегата M0 в августе снизился до 8,5% (в июле: 9,5%). Вместе с тем доля наличных в денежной массе остается повышенной: отношение M0 к M2X составляет около 17% против 14 – 15% в 2015 – 2019 годах.

Даты отсечения данных:

- в разделе «Денежный рынок и ставки овернайт (Ruonia)» – 12.10.2021 (важной составляющей системы инструментов Банка России по управлению ликвидностью банковского сектора и ставками денежного рынка являются обязательные резервные требования, поэтому анализ эффективности реализации операционной процедуры денежно-кредитной политики Банка России следует проводить с учетом периодов усреднения обязательных резервов; в сентябре – октябре 2021 г. это период с 08.09.2021 по 12.10.2021);

- в разделах «Кривые доходности денежного рынка и ожидания по ключевой ставке» и «Рынок государственного долга» – 30.09.2021;

- в разделе «Кредитно-депозитный рынок» – 01.09.2021.

Электронная версия информационно-аналитического комментария размещена на официальном сайте Банка России.

Материал подготовлен Департаментом денежно-кредитной политики.

Фото на обложке: Shutterstock / Fotodom.

© Центральный банк Российской Федерации, 2021.


Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ

Рынок отреагировал ростом доходности на повышение ключевой ставки ЦБ


Ньюсмейкер: Национальное деловое партнерство "Альянс Медиа" — 12077 публикаций
Сайт: cbr.ru/press/event/?id=12327
Поделиться:

Интересно:

5 проблем с автомобилем, которые можно решить без посещения СТО
29.03.2024 14:42 Консультации
5 проблем с автомобилем, которые можно решить без посещения СТО
Современный автомобиль является сложным механизмом, требующим регулярного технического обслуживания и ремонта. Однако, не всегда необходимо обращаться к специалистам на станцию технического обслуживания для решения возникающих проблем. В этой статье эксперт Компании ЛАТ расскажет про несколько...
В Москве представили книгу о юных защитниках Родины времен ВОВ
29.03.2024 11:42 Новости
В Москве представили книгу о юных защитниках Родины времен ВОВ
В Музее военной формы Российского военно-исторического общества состоялась презентация книги «Юные защитники Родины. Память о вас никогда не умрет». В мероприятии приняли участие: Советник Председателя Российского военно-исторического общества Ростислав Мединский, заместитель начальника...
Как законно снизить налоговую нагрузку
28.03.2024 17:56 Консультации
Как законно снизить налоговую нагрузку
Предприниматели имеют право и законную возможность уменьшать налоги. Одна из самых очевидных мер – подбор оптимального налогового режима. Так, многим предпринимателям доступна упрощенная система налогообложения (УСН) с простой и понятной формой отчетности, ставкой до 6 или 15% в зависимости от...
О своих мечтах об отдыхе поделились российские дети
28.03.2024 12:18 Аналитика
О своих мечтах об отдыхе поделились российские дети
В преддверии II Всероссийского конкурса юного художника «Место в России, где я мечтаю побывать», который стартует 1 апреля 2024 года, эксперты Национального туроператора Алеан рассказали, куда хотели поехать дети, исходя из анализа работ прошлого года. Дети в возрасте от 6 до 15 лет поделились...
562 года назад на престол взошёл Иван III
28.03.2024 10:44 Новости
562 года назад на престол взошёл Иван III
В историю он вошел в первую очередь как собиратель русских земель и, по сути, создатель единого государства Российского, созидатель и мудрый дипломат – при Иване III не только расширяются границы, но и создается прообраз системы управления страной – пишутся единые законы, утверждается...